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中南建设(000961):销售快速增长 投资趋于谨慎

发布时间:2020-01-05    研究机构:华西证券

  事件概述

  中南建设(000961)发布12 月经营简报,2019 年1-12 月公司实现销售金额1960.5 亿元,销售面积1540.7 万平方米。

  分析判断:

  销售规模快增,环比持续加速

  公司12 月单月实现销售金额251.2 亿元,同比增长21.6%,环比上升6.5%,创历史新高;单月销售面积199.3万平方米,同比增长11.7%,环比增长9.9%;单月销售均价为12604.1 元/平方米,同比上升8.8%,环比下降3.1%。2019 年1-12 月,公司累计实现销售金额1960.5 亿元,同比增长33.7%,累计实现销售面积1540.7 万平方米,同比增长34.6%,销售均价为12724.7 元/平方米,同比下降0.7%。综合来看,公司全年销售规模保持较快增长,增速显著高于行业平均水平,展现出强大的销售能力,并在克而瑞销售排行榜中上升至行业第16 位。

  拿地力度减弱,聚焦核心都市圈

  公司12 月在无锡、台州、成都、汕头等地新获取6 个项目,新增土地总计容建面75.3 万平方米,同比下47.2%,环比上升0.9%;单月拿地金额为30.6 亿元,同比下降64.6%,环比下降15.6%,仅占当月销售金额的12.2%,投资态度较为保守。从拿地区域结构来看,公司的拿地区域均位于长三角、珠三角、京津冀、中西部等重点都市圈,继续坚持布局核心城市群的战略。

  投资建议

  中南建设业绩与销售保持快速增长,拿地稳健保守,财务状况持续改善。预计公司19-21 年EPS 为1.14、1.93、2.43 元,对应PE 为9.1/5.4/4.3 倍,首次覆盖给予公司“增持”评级。

  风险提示

  房地产调控政策持续收紧,销售不及预期。

申请时请注明股票名称