中南建设(000961.CN)

中南建设半年报:销售额增长负债率持续下降 积极拿地保证高增长

时间:20-09-01 14:16    来源:新浪

近日,中南建设(000961)(000961,SZ)披露了2020年半年报,上半年实现营业收入296.9亿元,同比增长27.32%;实现归母净利润20.5亿元,同比增长56.2%。

销售额也实现正增长,5 ~7月销售额均录得双位数高增长,表明公司已从疫情影响中快速恢复。

目前中南建设财务状况稳健,负债率持续下滑,现金短债比为1.19倍。在保持财务稳健的基础上,公司在积极拿地,以期保持未来三年的高增长。

中南建设营收增长27% 待结算收入达1247.5亿元

中南建设主营业务为“房地产开发+建筑施工”双主业,两项业务均取得了高速增长。

上半年公司结算面积大增使得结转收入大增,带动房地产开发业务增长35%至208.3亿元。截至2020年6月30日,已售出未结算合同销售额达到1247.5亿元,这是未来业绩持续增长的强劲保证。

建筑业务表现也不俗,据半年报披露,新承接(中标)项目合同总金额 148.3 亿元,同比增长18.4%。疫情结束后公司积极复工,2020 年上半年建筑业务实现营业收入96.8亿元,同比增长22%。其中第二季度营业收入69.4亿元,同比增长 47.3%。此外,公司的酒店及其他业务也大增54.0%至16.8亿元。

销售额及主营业务的增长带动经营活动现金流净额增长41.8%至20.3亿元,创出近年来的新高,货币资金则持续增加。

费用控制也在持续改善,上半年销售费用率2.36%,同比下降1.19个百分点,管理费用率4.59%,同比下降1.07 个百分点。权益净利润率 6.90%,同比提高1.28个百分点。

从总体来看,中南建设待结算收入丰沛,主业增长强劲,业绩持续增长可以期待。

积极拿地“未来三年还要继续保持高增长”

2020年前6个月,中南建设实现合同销售面积609.1万平方米,销售金额813.9亿元,在克而瑞发布的2020年上半年中国房地产企业销售排行榜中,排名第17,较2019年同期排名上升3位。销售金额同比增长0.2%,是为数不多上半年销售额仍在增长的房企。

从近三个月的销售来看,中南建设疫情后恢复迅速,5~7月,销售额分别同比增长17%、34.5%、20.9%。从销售区域来看,一二线销售金额占比达到43%。

在25日的业绩会上,中南建设领导层表示,中南是一家成长型的企业,在未来三年还要继续保持高增长。希望在保证经营安全和质量的前提下,2020年实现15%的销售额增长目标。

基于保持高增长的经营目标,中南建设上半年积极拿地,总计新增项目45个,拿地金额303.8亿元,拿地力度(拿地金额/销售额)达到0.37,2019年全年则为0.26。

在加大拿地力度的同时,中南建设比较注重成本控制,新增项目平均地价约4400 元/平方米,比2019年全年约 5200 元/平方米的水平明显下降。目前公司平均售价已经达到13360元/平方米,较2019年增加635元。近几年公司的销售均价一直在提升,拿地均价的下滑为公司留下了充足的利润空间。

在业绩会上中南建设管理层透露了公司的拿地策略,上半年投资城市主要分布在长三角、珠三角以及内地核心城市。而在长三角主要深入三四线城市,中西部聚焦核心主城市。在高能级城市,则会选择回避高地价和热点区域。

截至2020年6月末,中南建设共有 418 个项目,在建项目规划建筑面积合计约3144万平方米,未开工项目规划建筑面积合计约 1267 万平方米。在全部项目4411万平方米可竣工资源中,一二线城市面积占比约35%,三四线城市面积占比约 65%,土储充足。

负债率持续下滑 负债结构持续优化

2020年上半年,中南建设经营活动现金流净额为20.34亿元,比上年同期增加5.99亿元。这与公司提升运营效率、保证回款的战略有关。事实上,2018年以来公司经营活动现金流一直保持着持续净流入。

针对2020年下半年可能出现的行业变化,中南建设一方面努力提升运营效率,尽快结算收入,保证回款;另一方面优化资产负债表,调整融资结构,提升抗风险能力。

截至2020年6月底,中南建设总负债率为89.48%,比2019年底下降1.29个百分点。有息负债(含报告期末应付利息)781.4 亿元,绝对金额在同规模房企中保持低位。

公司净负债率在2019年下降超25个百分点后,今年上半年继续下降21个百分点。管理层在业绩会上表示,“随着未来利润的逐步结算,净资产不断增加,净负债率将会持续下降。”

目前有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债237.0亿元,占全部有息负债的30.33%,较2019年末下降3.98个百分比。从结构来看,票据、债券等债务融资工具占比由2019年底的18%提高到30%,非银行金融机构负债由2019年年底的28%下降到22.5%。负债结构进一步优化。

现金余额281.5亿元,现金短债比为1.19,比2019年末增加13.3%,短债偿还能力进一步提升。

截至6月底,中南建设共获得各类银行授信额度1618 亿元,其中已使用授信额度为370亿元,剩余授信额度为1248 亿元,融资额度充足。

副总经理辛琦在业绩会上表示,中南建设并不依赖高有息负债寻求增长,而是希望用高周转策略应对成长需求。

管理层还透露了下半年中南建设两大关键任务,一是15%的销售增长和70亿元的结利,为此将加快新增土储的供货速度,加大三季度冲刺力度。二是积极拿地,为未来发展夯实基础。