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中南建设有信心完成15%增速目标 管理层称“回避高价地广积粮谋发展”

时间:20-08-26 01:59    来源:东方财富网

“如果行业没有动荡,中南建设(000961)会努力保持每年实现15%-20%的增速发展。”8月25日,在中南建设2020年中期业绩说明会上,中南建设董事、副总经理、中南置地总裁陈昱含表示,公司还有放大权益扩大并表规模的空间,加上今年拿地较为积极等多方因素,对明年的增速也比较有信心。

据中报业绩显示,截至6月30日,中南建设资产规模达到3229.03亿元,相较于2019年末增长11.13%;房地产业务实现合同销售金额813.9亿元,同比增长0.2%;建筑业务实现营业收入96.8亿元,同比增长22.1%。

“总体上政策有所收紧,市场不确定性增加,中南建设实现规模全年同比增长15%还是很有信心的。”中南建设董事会秘书梁洁表示。同时,中南建设董事长陈锦石也表示,在规模增速上,公司希望控制在行业TOP10-TOP15之间,目前没有特别想要挺进TOP10的打算。

提升货地比加大补货力度

回避高价地广积粮谋发展

总体来看,中南建设这张中考成绩单还是可圈可点的。

截至6月30日,中南建设实现营业收入296.9亿元,同比增长27.3%;归属于上市公司股东的净利润20.5亿元,同比增长56.2%;基本每股盈利0.54元,同比增长54.06%;权益净利润率6.90%,同比提高1.28个百分点,加权平均净资产收益率9.11%,同比增加2.36个百分点。

“近几年来,中南建设是房企快速发展的企业之一。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示,从营收方面来看,公司利润规模同比大幅增长,公司盈利能力进一步提升,实现了有质量的增长。

在新增投资方面,今年上半年,中南建设继续拓宽土地获取渠道,提高货地比,重点区域极致深耕,补货力度加大。“接下来,公司将深耕已进入城市,提高单城效能。”中南建设董事、副总经理财务总监辛琦如是表示。

据半年报显示,2020年上半年中南建设新增项目45个,新增土储建面688.5万平方米,远大于609.1万平方米的销售面积。且新增项目平均地价明显下降,从2019年末的约5200元/平方米下降到2020上半年约4400元/平方米,拿地金额/销售金额仅为38%,为后续提升利润留出了空间。

截至6月30日,中南建设已进入全国109个城市,覆盖长三角、珠三角、京津冀以及中西部等中心城市,目前共拥有418个项目,总土储建面4411万平方米。

对此,肖云祥向《证券日报》记者表示,在投资成本上,公司的拿地成本大幅下降,未来2年的盈利能力将会得到保障。

“在投融发展方面,在销售不利的局面下,还是积极有为的。今年前7个月,拿地总面积885万平方米,在货地比上有较大提升,投资质量有进步,利润空间有弹性。”陈昱含表示,中南建设全年有600亿元地产项目权益投资额和新增权益货值1800亿元的计划,看好四季度的反周期拿地窗口期,下半年会积极拿地,广积粮谋发展。

“下半年的土地市场形势变化明显,公司会回避高地价,相对谨慎,但有机会不会放弃。”陈昱含向《证券日报》记者表示,今年新增项目货地比有明显提高,接下来,在城市深耕基础上,可以在招拍挂和并购上发力,中南建设倾向于在牺牲周期红利下,用高周转换效率。

强化现金流控管保财务安全

调整债务结构降低资金成本

在“保安全”战略下,中南建设近年来非常注重控制负债水平和降杠杆。今年上半年,在疫情冲击下,公司更加强化现金流管控,同时调整融资结构调整,减少融资成本,提升抗风险能力。

据半年报显示,中南建设资产负债率总负债率89.48%,相比2019年末下降1.29个百分点;剔除合同负债(原预收账款)后的资产负债率50.85%,保持在行业绝对低位;有息负债(含期末应付利息)总额781.4亿元,其中短期负债和一年内到期的非流动负债237亿元,占全部游戏负债的30.33%,在同规模的公司中保持低位。

“随着这几年结算速度的加快,净资产增长速度高于有息负债增长速度,总负债结构有所优化。”梁洁表示,长短债结构较为合理,销售回款速度不断提升,在手现金充裕。

截至6月30日,中南建设经营性现金流入665.7亿元,同比增长14.75%;货币资金281.5亿元,相比2019年末增加10.8%;现金短债比1.19,比2019年末增加13.3%,偿债保障度提高。

“无论从现金流动性、负债水平还是偿债能力等方面,中南建设在同等规模房企中都属于中上水平。”肖云祥向《证券日报》记者表示,公司可适当提升货币资金持有量,进一步提升现金短债比,强化公司风险覆盖能力。

“监管部门限制房企负债增长规模后,头部房企将更加稳定,逆市飘红和弯道超车越来越难,但行业更加安全。”辛琦向《证券日报》记者表示,这与中南建设不谋而合,公司一直在向运营端要效益,这要求公司加大项目的权益合作力度,在成本没有大涨情况下,加快结转增厚净资产,优化债务结构。

接下来,“中南建设仍会推进融资方面的三大系统工程。”陈昱含表示,第一,扩大并表规模和扩展权益比例;第二,加快周转速度,为真正低成本的有息负债去腾挪空间;第三,努力提升评级,降低融资成本;第四,短期内通过项目股权和股债结合推动发展,中长期则有引入战投的计划驱动发展。

“行业受到的影响主要体现在三方面,利润下降、融资收紧和分化加剧,这是可以看到的确定性。”陈昱含表示,在限价政策下,利润下行但也为利润托了底,这利于周转效率的提升。对于强大稳健的头部房企来说,就算回归制造业,在ROE、股息率等方面也是与制造业有所区别的,业绩和估值红利还是可以看得到的。

2020年下半场,在中南建设管理层看来,公司将坚持“用确定性去穿越新常态”的战略主张,提升组织能力、运营能力、产品能力等长周期发展能力,以稳健的姿态开创高质量、有效率增长的新时代。

(文章来源:证券日报)